刚刚,央行正式降息,对经济楼市影响有多大?

时间:2020-02-21  点击:
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  文|凯风

  锤子终于落地。

  2月20日,央行发布最新一期贷款市场报价利率(LPR):

  1年期LPR为4.05%,相比上月下降10个基点;5年期以上LPR为4.75%,相比上月下调5个基点。

  不难发现,这一次降息是小规模、非对称降息,与凯风君之前的判断一致。

  实体利率(1年期LPR)下降10个基点,而楼市利率(5年期LPR)仅下降5个基点,这正是定向调控的体现。

  事实上,这次降息并不令人意外。

  疫情对经济的冲击超乎想象,包括交通旅游、酒店餐饮、旅游文化、地产建筑在内的诸多行业都备受影响,中小企业更是面临现金流枯竭的冲击,通过降息降低资金成本,无疑就有了现实迫切性。

  然而,降息面临着一大掣肘,那就是我国的物价水平仍处于高位。

  数据显示,2020年1月,我国CPI同比上涨5.4%,创下2011年10月以来的新高。

  所以,在此之前,凯风君就在知识星球里说过,降息只会是小幅度、非对称的,不会像以前标准降息一次性降低25个基点,也不会实体经济和楼市同步大幅度降息。

  对比一下,标准降息一般都是25个基点,而美联储去年行的三波降息一共下降了75个基点,这一次实体经济仅下降10个基点,楼市仅下降5个基点,可以说管理者相当克制。

  可以说,这次降息,更多还是对冲疫情冲击的影响,从而稳定经济和就业,远远不是人们口中常说的大水漫灌。

  那么,从未来来看,这一次宽松,会否变成大水漫灌?

  对此,央行早有预警。

  在日前的新闻发布会上,央行副行长范一飞表示:保持稳健货币政策的前提没有改变,中国不会出现大规模通货膨胀。

  随后,央行发布的货币政策执行报告更进一步明确:

  坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,按照“因城施策”的基本原则, 加快建立房地产金融长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。

  在疫情防控的关键时刻,在社会宽松预期日益强烈的之时,这两拨定调,可谓有拔乱反正之效。

  可见,虽然稳经济的重要性,无论如何强调都不为过,但稳经济并不必然以刺激房地产为前提。

  相反,基于防范通胀、遏制居民杠杆率、防范金融风险的现实需要,房地产只会是最后的选项。

  值得一提的是,疫情对经济只是短期冲击,这种冲击随着疫情缓解而会削弱。如今,无论湖北省内还是湖北省外新增确诊案例都出现明显下降,在广州等个别城市甚至已经出现0增长的情况,这无疑是好消息。

  疫情冲击越短,经济越是具有韧性,大放水的可能性就越小。

  至于楼市,稳即可,不拖累经济即可,并不必然切换为刺激模式。

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