深网 | 财报里的巨头三国杀:中国电商盛世再临

时间:2020-03-04  点击:
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  [摘要]中国的第二次电子商务热潮已经走出了自己独特的模式,并仍在发展。

  

  《腾讯深层网》的作者孙

  一周之内,国内三大家电商业平台相继发布了精彩的财务报告。

  8月13日,京东。com发布了2020财年第二季度(2019年4月1日至2019年6月30日,下同)的财务报告,收于30。一天结束时,市场以29点收盘。49美元,下降4%。 8月15日,阿里巴巴发布了2020年第二季度财务报告,以166点收盘。 9%。当天收盘时,市场收于171点。9美国S. 美元。91美元,增长3%。 8月20日,平托发布了2020年第二季度财务报告,收于25。 9%。96美国S. 美元,收于30美元。59美元,增长18%。(注:以下称2020年第二季度为当前财政季度)

  在品多诞生之前,阿里巴巴和京东曾被认为是中国电子商务领域不可动摇的双子星座。 这不仅体现在GMV和用户规模上,还主要体现在流量的来源上:当时,在电子商务领域普遍接受的是阿利奇、京东二号等地。如果时钟再次向前移动,这将是中国第一次电子商务热潮。 麦考利、当当、京东、阿里巴巴、聚美友彬、兰亭吉士和伟品将陆续在美国上市。

  两极诞生后,在强大的压力下,一些电子商务平台要么选择合作(例如g. 苏宁、亚马逊中国、唯冠)还是面临两大巨头的强势入侵g. 当当网、国美)发展的上限。

  然而,随着模式的固化,电子商务行业开始变得不那么性感,一些悲观的投资者甚至认为电子商务行业不再具有投资价值。然而,随着第二波移动人口红利的出现,平托多多在两极视野之外野蛮地成长。 当阿里巴巴和京东。注意到,平托多多已经成长为一个不可动摇的巨石,并在美国成功上市。

  不断下跌的市场也唤醒了阿里巴巴和京东的第二个春天。请访问。 这两家电子商务巨头近年来还将主要增长方向瞄准了四、六线城市甚至城镇市场。

  需要更多关注的是,与模仿美国电子商务公司的第一次电子商务热潮不同,阿里巴巴、京东。com和Pindot都在新技术和模型上投入巨资,并取得了初步成果。

  这意味着中国的第二次电子商务热潮已经走出了自己独特的模式,并仍在不断发展。

  这是最好的消息,远比财务报告中枯燥的数字要好。

  收入对比:争取更大的增长以取得胜利

  阿里巴巴本财年的收入为1149英镑。中国国内生产总值同比增长42%,超过了市场预期的1115。20亿元。9亿元;JD。com实现了150。本财政季度收入30亿元,增长22。 同比增长3%。9%,超过市场预期;努力实现72的收入。 本财政季度为5%。9亿元,同比增长169%,超过市场预期的6。10亿元。

  与近几年同期相比,阿里巴巴和京东。com的收入增长率继续放缓,而dodo保持了相对较高的收入增长率。

  由于业务构成和运营模式的不同,阿里巴巴和pinto的主要收入来自平台佣金和广告推广费,而京东包括上述费用和自营商品收入(商品净销售额增加20。 同比增长5%。净服务收入增长42。 同比增长8%。0%).

  平托多多在本季度的财务报告中表示,收入的增长主要是由于平台上在线营销技术服务的收入强劲增长。第二季度,Pindot的在线营销技术服务收入为64。 9%。67.10亿元,高于230亿元。30亿元。7.10亿元,同比增长173%。来自平台交易服务的收入是8。 5%。22.9亿元,高于去年同期的30亿元。9亿元。3.8亿元,同比增长143%。

  目前,平托多多已经在下沉的市场主战场上筑起了护城河,并逐步进入“五环”市场,这意味着平托多多的收入将在未来一段时间内保持高增长率。

  净利润比较:京东增长迅速

  本财年,普通股东的净损失为10英镑。 5%。30亿元,高于60亿元。4亿元。9.40亿元大幅减少。 根据非美国公认会计原则,普通股股东的净损失为4。 5%。1.10亿元,高于130亿元。第一季度为40亿元。7.9亿,比上个月下降了70%。阿里巴巴在非美国通用会计准则309下的净利润。4.9亿元,同比增长54%,净利润为27%。JD。根据非美国公认会计原则,com归属于普通股东的净利润为3。6亿元,同比增长644%。

  三个美国S.在中国上市的电子商务公司都显示出光明的净利润,亏损大幅下降。 京东的净利润增长迅速,阿里巴巴的净利润在连续几个季度下滑后再次上升。

  去年,整个电子商务行业都受到了批评。 核心因素之一来自净利润表现。阿里巴巴的净利润增长在2017年放缓至22%,2018年仅为3%。 自从2016年第一次盈利以来,京东。com已经连续十多个季度盈利,但去年是京东。com的净利润增长下降了30%。 平托多多交出了令人惊讶的损失数字10。20亿(2017年为5亿)。

  事实上,去年电子商务行业净利润表现不佳与国内市场消费增长放缓有关。 专注于降低市场的三大电子商务平台都在净利润水平上实现了转型,但没有缩小投资范围:京东。com继续投资新兴业务,并进行多项战略投资。 品多多仍在增加补贴,有61。 9%用于本财年的销售和营销。中国对美国的出口预计将达到1 .40亿元,比2010年的20亿元有所增长。9亿元。7.10亿元,同比增长105%,增长48。比第一季度增长了5%。8.9亿元,增长125%。

  这意味着三个电子商务平台都着眼于未来,同时抓住现在(净利润)。

  活跃用户比较:阿里仍然领先

  阿里巴巴的活跃消费者达到6。 本财政季度为5%。7.4亿,同比增长2000万;该平台的活跃买家数量达到4家。 每年5%。8.30亿元,高于30亿元。4亿元。4.4亿元,同比增长41%,净增1 .4%。40亿,增长39。仅第一季度就有900万活跃买家;JD。com的活跃用户数量增加到3。 在过去的12个月里。2.10亿美元,比上一季度同期增长1100万美元。

  值得注意的是,虽然活跃用户的增长率在阿里巴巴和京东。com相对较低,与去年相比有了显著的增长。 例如,JD。去年全年,com的活跃用户仅增加了不到1300万。仅考虑每年活跃买家的数量和每月工作岗位的数量,Pinto Duoduo保持了非常快速的用户增长势头。 品托多多已经成为中国第二大电子商务平台。然而,由于全国超过一半的网购人口已经成为多多的消费者,多多很难达到去年同比增长71%的目标。

  阿里巴巴表示,不断下滑的市场是新用户的主要来源。本季度,淘宝70%以上的新用户来自不断下滑的市场,如三、四、五线城市和村庄。

  京东的轮值首席执行官徐磊。京东零售集团在电话会议上表示,京东近70%的。com的新用户现在来自低线城市。 超过一半的用户来自低线城市。

  在未来一段时间内,阿里巴巴和脑多多将在各自的优势领域进行干预,两个电子商务平台仍将保持活跃用户的大规模增长率。 然而,在JD之后。今年5月,微信宣布与腾讯续签三年战略合作协议,微信也将继续为京东提供重要的流量支持。请访问。 JD。com还将继续进入不断下滑的市场,并通过投资保持活跃用户的增长率。

  GMV(交易总额)比较:更多的竞争相对较弱

  注:三大平台均未发布季度GMV。 阿里巴巴的数据是2019财年,京东。com的数据是2018年全年,多多的数据是截至2019年6月30日的12个月。

  阿里巴巴在中国零售市场的GMV是5。 5%。7万亿元,同比增长19%;京东GMV快1了。7万亿元,同比增长30%;宾多·GMV达到了709。1亿元,同比增长171%。

  就GMV而言,截至2019年3月31日的12个月中,活跃买家在该平台上的平均年消费进一步增至1467英镑。5元,而去年同期为762元。8元同比增长92%。

  然而,与阿里巴巴和京东相比。然而,购买大量产品的消费者在消费金额上仍有很大差距。

  

  阿里巴巴:电子商务印钞机,主要面向未来

  从阿里巴巴本季度的财务业绩可以明显看出,除了核心电子商务业务——可以称之为印钞机——以外,其他新兴领域基本上都处于投资阶段:本财年核心电子商务收入为995英镑。4.4亿元,同比增长44%;剔除新的零售、消费服务和新业务,核心电子商务收入达到716英镑。1.4亿元,同比增长28%。

  这些收入将成为支持阿里巴巴未来发展的重要支柱,新兴业务形式,如钉钉、天猫、谷歌地图和优酷视频,都将从电子商务“老大哥”那里获得财务红利。

  已经投入运营多年的云计算正成为一个典型的例子:云计算收入达到77。 本财政季度为5%。8.7亿元,同比增长66%,主要是由于客户人均收入的增加;管理层电话会议显示,私有云收入同比增长250%。

  数据显示,目前,国内有一半的a股上市公司和80%的科技企业使用阿里云服务。 阿里云已经占到了7。 全球云服务的5%。7%的份额,排名第三。

  相比之下,亚马逊AWS的收入为7。这意味着云计算仍然是阿里最具潜力的业务之一。

  与其他两个电子商务平台相比,由于其强大的现金优势,阿里巴巴已经基本上通过阿里云、美甲、蚂蚁金服、菜鸟等多种业务形式开辟了企业服务。

  2019年初,阿里提议建立阿里巴巴的业务操作系统,并与品牌合作伙伴分享阿里过去20年的数字体验。今年6月,阿里宣布进行新一轮结构调整,将钉子融入其云系统,为企业客户提供更完整的数字解决方案。

  JD。现金流量有所改善,服务收入持续增长

  去年年底,JD。com进行了新一轮的组织重组。这种调整被称为JD历史上最大的组织结构变化。请访问。 JD。com分为三个部分:前台、中层和后台。 新成立的平台运营事业部和拼购事业部将生鲜食品事业部整合为7个生鲜;;与此同时,徐磊被推到了前台,成为了轮值首席执行官。 京东三大商业集团向汇报,而不是向京东创始人刘汇报。

  今年被JD称为“逆境年”。请访问。 去年一月底,JD。com的股价达到了50英镑的全年高点。68美元,市值超过700亿美元;从那以后,JD。com的股价一路暴跌,市值不到300亿美元S. 美元,超过了许多其他数据级别,如年度活跃用户。

  然而,JD。com仍然坚持投资技术研发。 刘在分析师电话会议上承认,京东.com在2018年的研发投资确实非常高。 在最初的九个月里,JD。com在研发方面的投资同比增长了88%,这个数字不包括京东。com在研发方面的投资。

  这部分投资正在慢慢显示其价值。 今年,JD。com 618电商大战累计订单金额2015亿元,同比增长近30%。京东的现金流在净收入和净利润大幅增长后也大幅改善。 截至2019年6月30日,京东过去12个月的自由现金流增至7。40亿元,现金持有量、现金等价物、限制现金和短期投资总额达到60。20亿元,比去年同期的39 .截至2018年12月31日为50亿元。

  “我们的利润肯定不是减少投资或削减亏损业务的结果。刘说:“我们将继续加大对人工智能、大数据和云计算等技术的投资。”。与此同时,我们还将扩大新的类别,如生鲜食品、超市等。 我们将继续投资。"

  JD。com的财务报告显示,在过去几年里,许多连续布局的企业已经开始实现盈亏平衡点甚至盈利。 例如,JD。com物流已经实现了盈亏平衡点,并且大量类别已经实现了盈利。

  与阿里巴巴和脑多多、京东相比。com有一个更有凝聚力的核心用户群:不像阿里巴巴和脑多多的平台模型——京东。com的专有平台拥有更强大的购买能力以及存储和物流系统能力,平台上的消费者也拥有更高的消费能力。

  现金流改善后,JD。com围绕零售业进行了几次收购和投资。财务总监黄宣德在财务报告会上说:今年上半年,我们投资了1。这将带来一些影响。 这部分投资将主要用于三、四线城市的相关规划,不仅包括新的微信平台,还包括我们希望在三、四线城市进一步渗透的物流业务,以提升用户体验。

  下半年,京东。com继续投资:7月19日,京东。com宣布将投资3 . 5亿美元。 5%的股份。7港元。10亿认购社区物业管理5%的股份;7月29日,京东。com宣布将购买9。 D-Phone发行的额外股份的5%。87%的股权,成为dC.T.;8月8日,京东。com宣布已经完成了对一系列日用品的投资。 同一天,JD。com集团宣布将从新浪潮传媒获得近10亿元的新一轮融资。 京东时间8月12日。com宣布对智能场景服务提供商特斯拉和京东进行战略投资。com和京东云联合参与。 8月20日,京东集团和腾讯共同完成了对二手车B2B拍卖平台汽车街的战略投资。 京东时间8月21日。com宣布了对九中传媒的战略投资,涉及数千万元人民币,九中传媒是道路客运现场运营的龙头企业。 8月22日,根据唯冠提交给证交会的文件,京东。自2018年6月13日以来,该公司在公开市场共购买了唯冠5916178股ADS股票,总投资额为55。7600万美元S. 美元。 目前,JD。com占了7。5%的a股。6%的股权。

  围绕生态环境的持续投资,京东。京东的服务收入正在大幅提高。com的净服务收入同比增长了42%,至16 . 25亿美元。80亿元,占本财政季度的11 .总净收入的8%。2%。

  拼写更多:关注电子商务和反向授权制造

  尽管许多媒体或投资者认为多多下沉市场的红利即将结束,多多仍然交出了一份精彩的财务报告。

  平托多多目前的主要市场仍在吸引用户。Quest Mobile发布的报告显示净增长72%。截至6月底,Pinto Duo下沉市场有200万用户。今年618期间,品多下沉市场3C数码产品订单同比增速首次超过一二线城市。

  另一个问题来自品多的营销费用增加,花费了61英镑。 本财年销售和市场营销收入的5%。中国对美国的出口预计将达到1 .40亿元,比2010年的20亿元有所增长。9亿元。7.10亿元,同比增长105%,增长48。比第一季度增长了5%。8.9亿元,增长12。9%。1.50亿元。品多多战略副总裁九鼎表示,品多多多将在2019年下半年继续扩大福利和补贴。

  然而,在高速运行的同时,多多也在研发方面投入了大量资金。财务报告显示,R&D多铎的成本增加到8。 本财政季度为5%。370亿元,同比增长332%。平台R&D费用占收入的11%,高于行业平均水平。这部分投资主要用于人才、算法和系统等“无形资产”,而固定资产只占很小的比例。

  多多表示,正在与世界各地的许多科研机构合作,继续深入探索人工智能,特别是分布式人工智能。 通过新模式和新技术的应用和落地,它正在推动零售、农业、制造业和其他行业的新一轮变革。

  在农产品领域,多铎作为中国农产品和农副产品大规模上行的龙头平台,正在通过“多铎农业园”等模式,构建从农村教育和农业科研到养殖、种植和加工、物流和销售的一体化产业闭环,带动现代产业大面积下沉,推动偏远地区新鲜农产品流向城市家庭。

  在制造领域,品多多多与中国制造企业紧密结合,重新定义了从研发到通过数字化和智能化接触用户的整个产品流程,并帮助许多制造企业拥抱工业互联网。自2019年以来,脑多多已经联合了500多个高品质品牌和企业,开发和生产了1300个行业领先的定制产品,累计订单量超过7000万。

  

  下沉市场仍是三大战场

  2015年4月,组装好的货物开始试运行。 同年,上海梦想搜索公司策划了一个团队项目来相互竞争。2016年9月,拼好和拼多团队合并成一个新的拼多,并采用了拼多平台模式。

  在此之前,中国电子商务行业面临着消费增长放缓和用户增长瓶颈的两难境地。 挖掘外部(跨境电子商务)和内部(农村电子商务)的潜力已成为电子商务平台最重要的发展方向。

  外界称2015年为618年,一半是海水,一半是陆地。当时,“海水”起了主导作用。 在政策和资金的帮助下,跨境电子商务一度成为人们关注的焦点,而农村电子商务则被称为“这里的黎明是宁静的”。“除了少数家电公司,大多数电子商务平台在农村或低端市场都没有表现出实力。

  直到雷霆一击爆发,我们奋力逃生。电子商务行业终于意识到,在不断下滑的市场中,中国零售业的最后一笔财富正在沉睡。网络购物在农村地区的普及率较低,农村手机用户占全国的25%,但手机购物人口不到全国的10%。

  在本财年第一季度,阿里巴巴电子商务平台上活跃消费者的数量达到6。 每年5%。7.4亿元,同比增长17%,增长3 .月环比增长4%。06%,比上个月增加了2000万。用户的增长主要是由于下沉城市的渗透。 今年70%的活跃消费者来自下沉城市。

  在不断下滑的市场中,阿里巴巴的主要出发点是聚集成本效益。2019年3月,聚华安与原来隶属于淘宝集团的“田甜特价销售”和“淘宝采购”合并,成立了新的阿里巴巴营销平台部门。具有成本效益的营销工具包括“火炬手”和“共享网络”。根据聚划算的数据,在不久的将来,将有3000个品牌加入这个不断下滑的市场“共享网络”。

  过去,一线和二线市场是京东的主导市场,但近年来,该地区的增长放缓了。 在不断下滑的市场中,京东通过线上和线下的结合发起了一场平行攻击。 在网上,京东的合作伙伴是微信,微信拥有超过1。10亿用户,覆盖了中国几乎所有的互联网用户,帮助京东迅速接触到数亿低端市场用户。 离线,JD。网站已经发布了超过12,000个JD。2000第纳尔。超过160家京东商城。com电脑数码商店,覆盖全国大多数的低线城市和乡村。

  徐磊在电话会议中还表示,在10月1日之前或之后,京东将通过与腾讯的战略合作,升级微信的主要接入资源,打造以女性和低端市场为主要目标的新零售模式。 新的零售模式将采用“低折扣点”的方式,吸引更多的商家提供更多丰富的商品,满足中低端城市消费者的需求,从而创造一个不同于京东商城的供应链体系和商品体系。

  先发制人的脑多多在不断下滑的市场中仍有很大优势。 Quest Mobile的报告显示,截至6月底,脑多多不断下滑的市场净增长72%。200万用户,高于电子商务行业约7000万用户的总体净增长。依托618战略,我们将努力进一步促进中国城乡经济的流动性,保障广大用户的平等消费权利,惠及更多城市中等收入人群。618期间,平台一、二线城市用户消费了70%以上的农产品和农副产品。 下沉市场中3C数字产品订单同比增速首次超过一二线城市,消费升级需求得到有效释放。

  在电子商务蓬勃发展的时代,仍然存在隐患。

  首先,电子商务收入越来越接近行业上限。 国家统计局的统计数据显示,社会消费品的网上零售增长了20%。 今年1月至7月为5%。2%,为统计局2015年发布相关数据以来最低,增速明显放缓。 其次,虽然下沉市场仍有很大的用户空间,统计局数据显示农村地区的消费增长明显快于城市,但大量数据显示下沉市场仍处于烧钱阶段,边际成本较高,单位价格较低。

  三大电子商务公司明亮的财务业绩可能会缓解人们对其未来发展的疑虑,但现在还不是鞭笞黄金、大旗高歌的时候。如本文开头所述,阿里巴巴、京东和冰拓在新技术和新模式上投入巨资。 谁能真正找到自己的方式在下一个时代引领潮流?

  现在,阿里巴巴仍处于领先阶段。

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