回款账期从41天拉长到60天,京东的净利润主要靠利息

时间:2020-03-04  点击:
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  上周,JD。com刚刚发布了最新的第二季度财务报告。 除了业绩低于市场预期,另一项商业数据也创下纪录,引发了市场内外的大量讨论。

  第二季度,京东营收增速继续回落至31。 5%。2%,为上市以来最慢的一个季度收入增长,而京东。第二季度应付账款

  周转天数)也升至60天。九天,两个月来的第一次突破。2015年第一季度,京东。com的应付款周转天数只有41天。 5%。九天。

  在短短的三年时间里,JD。com的会计周期延长了近20天,这使得供应商的资本周越来越慢,资本成本越来越高。尤其是今年年初以来,中国的货币环境趋紧,导致市场利率上升。 在这种背景下,许多供应商甚至怨声载道。

  事实上,京东会计期间问题一直是一个有争议的话题。然而,梳理JD。com自2015年以来的财务业绩显示,其应付款周转天数越来越长。这是行业原因还是JD。com自己的需求?延长京东会计期的好处是什么?

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  (来源:京东官方网站财务报告)

  越来越长的帐户期限

  对于京东的供应商来说,延长会计期是一件不情愿也是无奈的事情。

  一位零售分析师指出,以日化行业为例,大部分京东。com供应商和品牌已经签署了约14天的会计期,但京东。com的会计期为60天,其中供应商的资金“闲置”了一个多月。「以目前私人贷款的年利率约10%计算,每月的资本成本接近1%。零售业是一个微利行业,1%的资本成本对毛利率有很大影响。"

  那么,JD是一个行业现象吗?com继续延长其会计期?为此,笔者咨询了苏宁、国美、小米、卫品辉等公司,比较他们的财务业绩。其中,唯冠没有披露具体的会计期间。 小米只披露了五个阶段的账户年龄:三个月、三到六个月、六个月到一年。 只有苏宁和国美披露了详细的会计期间数据。

  具体来说,截至2017年12月31日,苏宁的应付账款周转天数仅为28天。64天,下跌1。 比去年同期增长了5%。95天。根据国美2017年年度报告,

  2017年末应付账款和应付票据周转天数约为141天,2016年比119天多22天,2015年比133天多8天。

  此外,JD。就库存周转天数而言,com的表现不如苏宁,而库存周转天数是衡量供应链效率的最佳指标。2017年第四季度,京东。com的股票周转天数是38天。 5%。今年第一季度,这一数字降至37。 9%。两天后,它反弹至37。 9%。9天来,它一直保持高位。苏宁股份2017年的周转天数为34天。89天,下跌1。 同比增长9%。86天。

  2015年,刘在讲话中批评苏宁和国美,称“国美和苏宁的平均会计期超过100天,股票周转天数约为60-70天,而京东则为100天。com的股票周转时间只有30多天。然而,仅仅三年后,刘就成了它曾经批评过的,而苏宁则在提高供应链效率的道路上一路狂奔。

  占用供应商的资金来赚取利息

  早在2013年,JD。com已经成为这个行业的焦点。那一年,国内电子商务品牌阿非精油的创始人孟星公开谴责京东。因拖欠4个月并正式退出京东。请访问。同年6月,华硕停止向360buy供应所有产品。由于担心360buy的账户周期过长和价格混乱,该公司在618 . com网站上发布了一份报告。请访问。

  2015年7月,JD。该公司还被发现拖欠丹麦的丹麦展厅三个月的款项,金额约为人民币40万元。同样在2015年,JD。com单方面延长日常用品供应商的会计期间,引发媒体热议。

  业内人士指出,会计期间持续延长的背后可能与京东的经营压力有关:增速放缓、毛利率降低、经营成本增速高于收入增速。

  今年第二季度,京东。com GMV是437。4亿元,增长31。 比去年同期增长了4%。第一季度,GMV增长了31%。5%。4%基本相同。然而,这只是在360buy的推动下实现的。com 618购物节,这也间接显示了目前的360购买。com 618购物节不如预期。

  JD。第二季度的增长低于预期,导致京东。该公司的库存持有量将在本季度飙升。JD。本季度,com的库存飙升至434台。第一季度是36。10亿元,高于2010年的20亿元。20亿元。6.40亿元。根据以上对零售业的分析,对于像京东这样的零售商来说,高库存意味着计划采购和实际销售之间的差异。很可能是JD。com拥有618种产品的大量库存,但销售情况不如预期。

  事实上,JD。com公司的Q2收益报告发布后,分析师召开了电话会议。 JD。com的首席财务官黄宣德,是坦率和诚实的。 今年的报告是6。 5%。18日之后,在6月的最后10天,JD。com的销售增长显示出一些疲软。

  一方面,JD。com为自身的发展做出了巨大的努力。 大量的货物只能堆放在仓库里,从而降低了资金周转的效率。 另一方面,JD。com将加大对技术和物流资产的投资。为此,JD。com选择延长其会计期间,并利用其巨大的现金流获得高利息收入。

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  (JD。com的净利润主要来自利息收入)

  JD的净利息收入。第二季度是3。 5%。6.60亿元。而京东的非公认会计准则净利润为4。 5%。7.80亿元,超过76%的净利润来自利息收入。在这背后,除了规模的扩大,还有更多的应付账款和更长的账期。备注:

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