投资思考｜跳着踢踏舞去上班

　　近期一家知名中字头公司陷入困境，殃及众多重仓公司股票的机构和个人。与此前许多黑天鹅事件不同的是，该公司一直有序经营、前景良好。从事后诸葛亮的角度看，可能只有很早从基层员工感受去判断公司前景，才有可能提前规避投资风险。

　　春江水暖鸭先知。再频繁的机构调研，再深入的上下游产业链梳理，可能都不如基层员工对公司人事评判的价值重要。上述公司爆发影响经营的重大事件后，有公司前员工在网络上抒发对海外业务一些工作现象的不满。笔者无法核实每件事情细节的真实程度，但相信不会是空穴来风。

　　基层员工的感受，更多体现了企业的经营文化。无论是人浮于事，还是蛀空公司的各种违规现象，都反映了从公司一把手到各个层级管理者的作风。所谓上行下效、上梁不正下梁歪，就是类似管理现象的精炼概括。

　　一家制造业公司高管曾透露，对私自设立企业参与公司采购的一线员工，发现后立刻调岗；如果是管理干部就地免职开除。相信被严管的干部搞不起来私人经营，他也不会容忍下属大肆攫取个人利益。该高管表示，对员工网开一面是考虑到很多基层员工收入不如管理者丰厚，而且是一家老小的顶梁柱。这几句话让笔者非常动容。

　　对基层员工更多的人文关怀，是企业文化的一个不小的闪光点。其实，基层员工权限非常有限，更没有管理职能，远不如管理干部动起私心对公司的伤害大。更大的权力对应更多的责任，干部们不应有更多怨言。

　　一方面严惩违法违规，另一方面更要激励到位。有的出黑天鹅事件的企业，激励机制不到位，公司上上下下通过各种隐匿的关联交易攫取个人经济利益，大家也就都不在乎激励制度是否存在。这种企业，我们去公司工作也许还不吃亏，但买了公司股票可就要倒大霉了，总有一天爆发地雷事件。

　　上面说的企业情况，还是有真实业务在持续经营，我们通过基层员工感受还可以发现涉嫌财务舞弊的企业。有一家市场知名的黑科技企业，投资者和媒体一直在争论公司究竟是不是独角兽。笔者也没法下定论，但一次社交活动偶遇公司员工，了解情况让人紧张，可以充分怀疑公司前景。

　　该员工介绍，公司人员流动性特别大，工龄长的同事非常少，很多人干一两年就跳槽。而且，该员工本人对入职后的工作，也表示预期差很大。不仅缺乏经验丰富的老同事带领团队，而且自己日常工作效率较低，目前产品也只有少数采购，没有被市场所接受。

　　这让笔者想起了一家生物性资产经常减值的上市企业。曾有机构前往调研没有发现公司隐患，但从公司员工和高管频繁流失的角度，该机构没有投资公司股票，避免日后的重大损失。

　　跳着踢踏舞去上班，这是美国知名投资人巴菲特对工作的期许。如果企业有员工是这样的职业心态，相信未来一定会成为一家伟大的企业。正常的人员流失、奖罚分明的激励制度，对企业多一些认同感和归属感，共同维护企业的发展和利益，这样员工组成的企业，就会少一些黑天鹅的风险。