央行再次释放流动性 对冲公开市场逆回购到期影响

　　日前，央行重启逆回购操作，对冲到期的流动性。

　　央行公告称，为对冲公开市场逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2月10日央行以利率招标方式开展了9000亿元逆回购操作。其中7000亿元7天期和2000亿元14天期逆回购中标利率分别为2.40%、2.55%，均持平上次。

　　当前正处于新冠肺炎疫情防控的关键时期，央行继续加大公开市场操作力度，确保市场流动性合理充裕，引导货币市场和债券市场利率水平下行，有助于降低金融市场利率和金融机构资金成本。

　　继1.7万亿元天量逆回购操作后，Wind数据显示，2月8日至2月14日央行公开市场有1.28万亿元逆回购到期，其中10日、11日分别到期9000亿元、3800亿元；无正回购和央票等到期。此外，上周央行累计净投放5200亿元。

　　光大证券研究所首席银行业分析师王一峰表示，本周公开市场操作到期规模为12800亿元，但月度例行缴税已顺延至2月24日，对资金面影响较为有限，预计央行仍将采取对冲方式补充资金缺口，确保流动性充裕，2月整体资金面并无大碍。根据央行的操作规律，本周可能会新增一期MLF操作用以对冲部分OMO到期资金，并顺势下调MLF利率10个基点。

　　央行副行长、外汇局局长潘功胜2月7日在支持疫情防控相关财税政策、缓解小微企业融资难融资贵发布会上表示，逆回购量增价降的举措充分显示了央行稳定市场预期、提振市场信心的决心，整个金融市场利率也在下行。金融市场、货币市场利率变化会影响LPR预期，现在市场预期下次中期借贷便利操作的中标利率和2月20日公布的LPR，也会有较大概率下行。

　　“在2月20日新一期LPR报价前，预计超过10000亿元逆回购到期，央行有可能通过MLF置换到期的逆回购，一方面拉长流动性投放的期限可以稳定市场预期；另一方面下调MLF利率，进而引导LPR利率下行，在当前不仅有助于降低企业融资成本应对疫情影响，而且对下阶段疫情结束后经济进入恢复性增长也有积极作用。”民生银行首席研究员温彬分析认为。